Analyse der größten US-Abfall-Aktien – Müll gibt es immer

Versorgerunternehmen sind beliebte konservative Investments. Denn auch in Zeiten einer Wirtschaftskrise oder Corona-Pandemie gibt es menschliche Grundbedürfnisse. Fernsehgeräte laufen auch weiterhin, Wasser wird getrunken und dabei fällt natürlich auch Abfall an. Zeit für uns die ‚dreckige‘ Industrie genauer unter die Lupe zu nehmen und daher analysieren wir heute die größten US-Abfall-Aktien.

Die größten US-Abfall-Aktien – Warum Müll?

Dass wir Freunde von nicht-zyklischen Unternehmen sind ist kein Geheimnis. Doch die Corona-Krise hat gezeigt, dass selbst krisenerprobte Firmen wie Coca-Cola Probleme bekommen können, da ein großer Teil des Umsatzes mit Getränken in Restaurants und Bars stattfindet.

Müllunternehmen sind hier ein Stück robuster, denn obwohl nun aktuell weniger Industrieabfall anfällt, steigt der Anteil an privatem Müll – kein Wunder, wenn die Homeoffice Arbeitsplätze in die Höhe schnellen. Der Cashflow dieser Unternehmen ist daher sehr planbar, taugen die Aktien aber auch für ein Investment?

Zunächst haben wir einige Vorfilter definiert: Der IPO des Unternehmens muss mindestens 20 Jahre zurückliegen und die Marktkapitalisierung mehr als 2 Milliarden USD betragen. Herausgekommen sind dabei:

• Waste Management (WM)
• Republic Services (RSG)
• Stericycle (SRCL)
• Casella Waste Systems (CWST)

Die größten US-Abfall-Aktien – Das große Bild

Im ersten Schritt analysieren wir einen sehr langen Zeitraum. Und alle Firmen weisen dabei eine Outperformance gegenüber dem S&P 500 auf. Faszinierend – ein so langweiliges und dreckiges Geschäftsmodell schlägt bereits den Markt.

Eine Zusatzinfo muss man aber erwähnen: Hätten wir den Zeitraum vor 2000 definiert, hätte Waste-Management schlechter abgeschnitten. Der Grund liegt in einem Bilanzierungsskandal eines CEOs 1999. Das macht auch wieder deutlich, dass das beste Geschäftsmodell leider auch nicht vor Management-Fehlern geschützt ist:

Krisenanalyse: Dot-Com Krise

Was hat Abfall mit der Internetblase der 2000er zu tun? Richtig, gar nichts. Deshalb konnten sich die Müllunternehmen gut schlagen, während der S&P 500 in dieser Zeit nach unten gezogen wurde:

Krisenanalyse: Finanz- und Coronakrise

Aber auch in der Finanz- und in der Coronakrise haben sich die Abfallfirmen gut geschlagen. In der Finanzkrise sogar mit besserem Ertrag bei geringerer Volatilität. Lediglich Casella Waste Systems tanzt hier (im negativen Sinn) aus der Reihe. So eine Analyse wie hier gezeigt, deckt solche Ausreißer auf, so dass man in der Detailanalyse mögliche Ursachen und Hintergründe nachforschen kann.

 

 

Fazit

Müll ist ein dreckiges und langweiliges Business – aber jeder braucht es. Und dieser stabile Cashflow kann daher für jedes Depot eine konservative Beimischung darstellen. Kursexplosionen wie von Amazon darf man nicht erwarten, dafür sind diese Geschäftsmodelle nicht skalierbar genug. Wer aber nachts gut schlafen möchte, sollte sich näher damit befassen.

 

Mehr dazu im Video

 

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