Zyklische Aktien – Am Tropf der Konjunktur

Aktienmärkte bewegen sich langfristig nach oben, da auch die Realwirtschaft wächst. Viele Unternehmen profitieren von konjunkturellen Schwankungen und boomen bei Wirtschaftswachstum. Befindet sich eine Volkswirtschaft aber in einer Rezession, so korrigieren die Aktienkurse der zyklischen Unternehmen sehr stark. In diesem Blogbeitrag analysieren wir zyklische Aktien und ob sich Investments in dieser Branche trotzdem lohnen.

Was sind zyklische Aktien?

Im Gegensatz zu den nicht-zyklischen Aktien sind zyklische Aktien von der Konjunktur abhängig, da diese von einer schlechten konjunkturellen Lage und der damit verbundenen geringen Nachfrage an Konsumgütern betroffen sind. Zyklische Konsumgüter sind Waren und Dienstleistungen, die vom Verbraucher als nicht wesentlich angesehen werden, dennoch aber wünschenswert sind. Dazu gehören Güter wie Bekleidung, Unterhaltung, Freizeit sowie Automobil. In schwachen Wirtschaftsphasen wird eher auf den Kauf nicht notwendiger Produkte verzichtet. Anschaffungen wie neue Kleidung, Fernseher oder Autos werden verschoben.

Zyklische Aktien im Vergleich – Die Werte

Für unsere Analyse haben wir Unternehmen aus dem „Consumer Cyclical Sector“ gewählt, welche den Geschäftssitz in den USA haben. Außerdem haben wir festgelegt, dass die Marktkapitalisierungen über 25 Mrd. USD betragen und das IPO-Datum vor 2000 gewesen sein muss. Dazu gehören Aktien wie Home Depot, Starbucks, McDonald’s und viele weitere zyklische Aktien. Als Benchmark haben wir den SPY und den Sektor-ETF XLY („Consumer Discretionary“) mit in der Analyse berücksichtigt.

Zyklische Aktien – Die Analyse

Wir haben für unseren Untersuchungszeitraum den Startpunkt 01. Januar 1999 gewählt, um die DotCom-Blase zu berücksichtigen. Etwaige Dividendenzahlungen wurden in der Berechnung reinvestiert (ohne Steuerberücksichtigung).

Übersicht:

Berechnung für Quality = Return in % / Max. Drawdown in %

Das Ergebnis:

• Der Sektor-ETF XLY ist im Quality-Score besser als der SPY, was für die gesamte Branche spricht
• Die Outperformance des XLYs ist gegenüber dem SPY in erster Linie der höheren Rendite zu verdanken
• Viele Einzeltitel weisen einen hohen maximalen Drawdown auf
• Die meisten Unternehmen konnten den SPY unter Renditegesichtspunkten outperformen

Zyklische Aktien – Die Krisenanalyse

Wir haben als nächstes die Energieaktien in der Dotcom-Blase, in der Finanzkrise 08/09 und in der Corona-Krise analysiert:

Dotcom-Blase:

Finanzkrise 08/09:

Corona-Krise:

Das Ergebnis der Krisenanalyse:

• Im DotCom-Crash und in der Finanzkrise 2008/09 konnten viele zyklische Aktien den SPY unter Renditegesichtspunkten outperformen
• Der XLY verläuft in Krisenzeiten fast gleich wie der SPY
• Im Durchschnitt verhalten sich die Aktien in allen 3 Krisen relativ gleich wie der Leitindex SPY

Fazit

Mit zyklischen Aktien Geld verdienen? Das funktioniert! Viele große Unternehmen konnten den SPY langfristig outperformen und eine hohe Rendite im Vergleich zur Benchmark erwirtschaften. Vor allem große Namen wie McDonald’s und Home Depot konnten sich selbst in konjunkturschwachen Phasen mit dem SPY messen. Mit diesen Aktien setzen Investoren auf die wachsende Wirtschaft und dieser Ansatz funktioniert über einen längerfristigen Zeitraum hinweg. Eins bleibt aber: Im Vergleich zu den nicht-zyklischen Aktien weisen die zyklischen Werte einen hohen maximalen Drawdown auf, weshalb wir diese Aktien nicht als Basisinvestment nehmen würden – als Beimischung in einem Portfolio sind diese aber vollkommen in Ordnung.

Mehr dazu im Video:

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