Clorox Aktie – Eines unserer Lieblingsinvestments

Wenn wir uns auf einige wenige Aktien festlegen müssten? Dann wäre diese auf jeden Fall mit dabei. Im Folgenden stellen wir euch eines unser Lieblingsinvestments vor: der nicht-zyklische Konsumgüterhersteller Clorox. Wie immer gilt aber auch hier: Dies ist keine Investmentempfehlung.

 

Geschäftsmodell von Clorox

Clorox ist ein Unternehmen, das Haushalts- und Chemieprodukte herstellt und vertreibt. Dabei unterteilt sich Clorox in drei Segmente:

• Cleaning (z.B. Waschmittel)
• Household (z.B. Katzenstreu)
• Lifestyle (z.B. Brita-Wasserfilter, Nahrungsergänzungsmittel)

Neben Produkten für den privaten Haushalt vertreibt das Unternehmen auch industrielle Anwendungen. Beispielsweise wurde mit dem Autozulieferer AutoNation eine Desinfektionsmaschine entworfen (was sich gerade unter Coronabedingungen als Volltreffer erwiesen hat). Außerdem werden die Produkte ständig weiterentwickelt. Dies ist auch eine der jährlichen Hauptherausforderungen für das Unternehmen. Seien es verbesserte Produktionsabläufe (so wurden bei der Produktion eines Weichspülers 196 Millionen Gallonen Wasser und 225.000 Megawatt Strom jährlich eingespart) oder diverse Produktinnovationen. Ein Beispiel ist der Wasserfilter „Brita Fill&Go“, der dem globalen Trend „weniger Plastik“ entspricht.

Clorox ist ein Konzern mit vielen Marken. Hier sind nur einige abgebildet. In Deutschland sind uns davon nicht alle geläufig, in den USA kennt sie dagegen jeder Haushalt.

Generell trifft Clorox mit vielen Produkten den Zahn der Zeit. Der globalen Bedeutung einer guten und sauberen Wasserversorgung wird beispielsweise mit den vielen Brita-Produkten Rechnung getragen. Zwar wird auch bei Clorox die ein oder andere Firma zugekauft, der Großteil des Wachstums im Free Cashflow entsteht aber organisch. Das ist natürlich gut, denn dadurch hält sich der Kapitalbedarf und auch das Risiko eine neue Marke im Konzern zu etablieren in Grenzen. Eine Erfolgsgeschichte der Akquisition ist beispielsweise „Burt’s Bees“, die Marke stellt natürliche Pflegeprodukte her.

Umsatztreiber Corona

Obwohl der Bereich „Cleaning“ nur gut ein Drittel des Umsatzes ausmacht, ist durch Corona die Nachfrage nach der Aktie explodiert. Dieser Zusammenhang mit der Coronakrise wurde deutlich, als am 09.11.2020 die Nachricht eines vielversprechenden Impfstoffes die Runde machte und die Aktie um 12 % gefallen ist. Natürlich hat die Nachfrage nach Reinigungsprodukten und Desinfektionsmitteln Clorox sehr gut in die Karten gespielt – das spiegelt sich auch in den Quartalsergebnissen wider. Aber auch vor Corona war Clorox ein hervorragendes Unternehmen und das „Bewusstsein“ für Reinigungsprodukte dürfte auch nach dieser Krise noch lange anhalten.

Den Corona-Effekt erkennt man auch sehr gut am Aktienchart, wenn man sich z.B. einen einfachen 50er Moving Average einzeichnet. 2020 ist die Aktie regelrecht explodiert und ist nach dem Corona-Hype wieder deutlich gefallen. Wir sehen, dass sie aktuell fair bzw. leicht unterbewertet ist und die Kursentwicklung sich langfristig ähnlich wie in der Vergangenheit entwickelt.

Bilanz

Sehr häufig ist bei solch nicht-zyklischen Konsumgüterherstellern das Wachstum überschaubar. Bei Clorox ist es aber vorhanden und in den letzten beiden Jahren hat es ordentliche Umsatzschübe zurückgelegt.

Das Wachstum des Free Cashflows ist ebenfalls langsam, aber solide. Auch wenn wieder die letzten beiden Jahre hervorstechen.

2021 stand in den Büchern eine Nettoverschuldung von ca. $ 2,5 Mrd. Dem gegenüber steht ein EBIT von ca. $ 1 Mrd., so dass die Verschuldung in unter 3 Jahren getilgt werden könnte. Ein guter Wert.

Dividende von Clorox

Die Dividende beträgt aktuell $ 4,46, das entspricht bei einem Kurs von derzeit knapp $ 166 ca. 2,8 % Dividendenrendite. Diese wurde die letzten 10 Jahre um knapp 7 % jährlich gesteigert. Übrigens wird die Dividende bereits seit 43 Jahren gesteigert!

$1-Test von Warren Buffet

Warren Buffet hat einen sehr einfachen Test entwickelt, inwieweit sich ein Investment in eine Firma gelohnt hat und wie effektiv die Firma mit dem eingesetzten Kapital arbeitet.

Zum $1-Test von Warren Buffet haben wir bereits ein Video auf unserem YouTube-Kanal veröffentlicht und weitere Infos zum Test findet ihr in diesem Blogbeitrag.

Die Idee dahinter ist, dass jeder reinvestierte Dollar langfristig mindestens mehr als einen Dollar zurückzahlen soll und ist damit ein Indikator, wie verantwortungsvoll das Management mit dem Kapital umgeht.

Bei Clorox beträgt dieser Wert $ 5,0 und ist damit sehr gut.

Risiko einer Investition in Clorox

Wie fast jedes etablierte Unternehmen aus dem Konsumgütersektor ist Clorox eine lahme Ente, auch wenn diese Ente kurzfristig von der Coronasituation profitiert hat. Der Umsatz wächst zwar stetig, aber nur sehr langsam – eine Investmentrakete wird das Unternehmen nicht mehr. Dies ist auch nicht seine Aufgabe, man darf nur nicht enttäuscht sein. Das ist auch das Problem der aktuell sehr hohen Bewertung, denn diese preist viel Wachstum ein, welches es aber in dieser Form nicht geben wird. Daher einfach regelmäßig investieren und alternativ Positionen über Cash Secured Puts aufbauen.

 

Potenzial von Clorox

Clorox ist keine Wachstumsrakete. Aber sie verbessern jedes Jahr fleißig die Produkte, optimieren Prozesse und expandieren auch international weiter. Dazu kommen gelegentliche, aber bedachtsam ausgewählte Akquisitionen, die den Umsatz ebenfalls ankurbeln. Der gesamte Konsumgüter-Markt wächst im Jahr nur noch um 3 %, daher darf man auch nicht zu hohe Wachstumserwartungen haben.

Fazit Clorox Aktie

Clorox ist eines der besten Unternehmen des nicht-zyklischen Konsumgütersektors. Wer Wachstum sucht, muss im Technologiebereich schauen. Mit Clorox findet man „nur“ ein solides Basisinvestment, welches aber auch wenig schlaflose Nächte bereiten sollte. Wenn man die Aktie dann noch diszipliniert über regelmäßige Sparraten erwirbt, kann man nicht viel falsch machen.

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Quellen:

https://seekingalpha.com/article/4328387
https://seekingalpha.com/article/4319305
https://seekingalpha.com/article/4336856
https://annualreport.thecloroxcompany.com/